Le cofondateur de DWF résume ainsi l’ambition : « Un protocole qui permet à chacun d’entrer avec n’importe quel actif, de générer des rendements, puis de ressortir avec n’importe quel actif, vers n’importe quelle destination — c’est Falcon Finance. »

Cette vision s’étend bien au-delà du cadre habituel des stablecoins. C’est ce qui fait véritablement la différence d’USDf. Le marché des stablecoins est saturé — de nombreux projets y sont devenus difficiles à différencier, au point de rendre l’innovation essentielle pour se démarquer. In fine, seuls ceux qui sauront s’illustrer par leur capacité d’innovation sortiront du lot.

Mais se distinguer n’est pas une garantie : cela ne fait pas de Falcon la solution idéale, ni la future référence. Qu’est-ce qui rend Falcon unique et ce positionnement pourra-t-il lui conférer un avantage décisif ?

Origines singulières

USDf, le produit emblématique de Falcon Finance, possède une histoire de création hors du commun.

Falcon Finance tire ses origines des dirigeants de DWF Labs, avec Andrei Grachev, cofondateur, également associé gérant du projet.

DWF Labs et DWF Ventures comptent parmi les principaux teneurs de marché et fonds d’investissement du secteur crypto. Leur expertise s’est illustrée sur les principales altcoins et sur les memecoins majeurs, avec des performances remarquées au cours de ce cycle. C’est la toute première fois qu’un acteur majeur du market making lance directement un stablecoin.

Les stratégies de rendement de Falcon Finance reposent sur un trading couvert à grande échelle — à l’image d’Ethena — pour redistribuer les profits à ses utilisateurs. Le protocole réunit ainsi le meilleur d’une société de trading et d’un stablecoin productif en intérêts. (Voir : Sous la surface du stablecoin : l’ENA, vraie innovation ou mirage de valorisation ?)

Ce positionnement de teneur de marché permet à Falcon de bénéficier d’un avantage compétitif, tant en trading qu’en optimisation de rendement.

Un appui financier distinctif

La structure de financement de Falcon Finance est également atypique.

Falcon bénéficie d’un soutien direct de DWF Labs. En avril, DWF Labs a investi 25 millions $ à un prix moyen de 0,10 $ dans World Liberty Financial (WLFI) — un projet crypto lié à la famille Trump — et s’est engagée à soutenir la liquidité de son stablecoin, USD1. Le marché s’attend par ailleurs à ce que DWF Labs assure le rôle de teneur de marché pour le jeton WLFI.

Le 30 juillet 2025, Falcon Finance a officialisé un investissement de 10 millions $ de la part de WLFI — première participation du projet à un protocole de stablecoin. WLFI émet son propre stablecoin, USD1, adossé à des actifs réels comme les bons du Trésor américain et des liquidités. D’après les deux parties, cet apport doit accélérer la compatibilité cross-chain de Falcon et faciliter l’intégration technique entre USDf et USD1.

Falcon a confirmé que USD1 fait déjà partie des actifs collatéraux acceptés, et l’équipe lancera un outil d’échange cross-chain USDf/USD1 visant à instaurer une complémentarité entre les deux devises.

Les tokens WLFI sont déjà cotés sur la plateforme de contrats à terme pré-marché de Binance, avec une valorisation totalement diluée dépassant 20 milliards $. Des tokens associés, tels que DOLO, se distinguent également par de bonnes performances récentes. Ce soutien financier, incarné par le « concept WLFI », se présente comme un atout fort pour Falcon.

Un modèle opérationnel différenciant

Le mode de fonctionnement de Falcon — à la fois dans ses flux de revenus et ses mécanismes de mint — sort des sentiers battus.

D’autres stablecoins génèrent des rendements issus de stratégies de trading couvertes, à l’exemple du USDe/sUSDe d’Ethena Protocol. Tandis que les stablecoins classiques sont entièrement adossés à du fiat, USDe d’Ethena est un dollar synthétique indexé sur le Bitcoin, l’Ether, le Solana et d’autres cryptoactifs, couplé à des positions sur contrats perpétuels (delta-hedging) et complété par des stablecoins de référence pour garantir sa stabilité.

La combinaison, chez Falcon, de sources de revenus, d’arbitrage de prix et de stratégies de market making confère au protocole une structure de rendement plus complexe et diversifiée encore.

Contrairement à la plupart des stablecoins, USDf n’est pas adossé à un actif unique : il repose sur une surcollatéralisation multi-actifs et des stratégies de couverture. Chaque USDf émis doit être garanti par un collatéral supérieur à un dollar, avec un ratio de collatéralisation actuel situé entre 110 % et 116 %.

Falcon permet à ses utilisateurs de minter des USDf à partir d’une large gamme d’actifs. Les collatéraux acceptés incluent les principaux stablecoins (USDT, USDC, DAI), les cryptoactifs majeurs (BTC, ETH, SOL) ainsi qu’une sélection d’altcoins. Falcon prévoit d’ajouter progressivement d’autres actifs, y compris des actifs réels tokenisés (RWA).

On peut obtenir des USDf de deux manières : soit en les minant via l’application officielle Falcon (après vérification KYC et respect de seuils minimums), avec choix entre la collatéralisation « traditionnelle » ou « innovante » (basée sur des options), soit en les achetant sur des plateformes décentralisées (DEX) comme Uniswap et Curve, sans procédure KYC ni minimum requis. Dans les deux cas, les utilisateurs gagnent des Falcon Miles, points de fidélité du protocole. Minter avec des collatéraux non-stablecoins permet néanmoins d’obtenir un multiplicateur de points majoré.

Dès lors qu’ils détiennent des USDf, les utilisateurs peuvent générer du rendement de plusieurs façons :

• Récompense de détention : conserver des USDf octroie 6 fois plus de points par jour ;
• Staking : verrouillage de USDf sous forme de sUSDf pour percevoir des intérêts, au choix entre taux flexible (APY de base) et taux fixe (APY bonifié) ;
• Liquidity mining : fournir de la liquidité avec des USDf sur les principaux DEX (Uniswap, Curve, PancakeSwap) ou via des agrégateurs (Convex, StakeDAO) pour obtenir des frais de transaction et jusqu’à 40 fois plus de points ;
• Emprunt & effet de levier : Falcon s’intègre avec Morpho, Euler et Silo pour permettre de prêter ou emprunter des USDf/sUSDf, ou d’accéder à du yield farming récursif ;
• Tokenisation du rendement : via des protocoles comme Pendle, les utilisateurs peuvent tokeniser des rendements futurs en USDf (« SY/YT ») pour spéculer ou choisir une stratégie à rendement fixe. Pour approfondir : Pendle : ignorer la complexité, rater l’opportunité

Au 26 août 2024, l’offre en circulation de USDf s’élève à 1,25 milliard $, classant déjà ce protocole parmi les 10 plus grands stablecoins émergents. sUSDf, le jeton producteur de rendement, compte 383 millions d’unités en circulation et génère un rendement annualisé de 8,48 %.

Vision : redéfinir l’écosystème des stablecoins

Comme évoqué précédemment, la vision de Falcon s’inscrit bien au-delà du simple modèle « stablecoin ».

Falcon Finance se positionne comme une « infrastructure universelle de collatéral », et ambitionne de transformer tous les actifs sous garde — cryptoactifs, tokens adossés à du fiat, actifs réels tokenisés — en liquidité synthétique on-chain indexée sur le dollar.

L’objectif n’est pas seulement de lancer un nouveau stablecoin, mais de créer une couche de connectivité financière permettant à tous types d’actifs et de marchés de se rencontrer — et à chaque utilisateur, d’entrer avec n’importe quel actif, de générer du rendement, puis de sortir avec n’importe quel actif, vers l’endroit de son choix.

Le cofondateur Andrei Grachev a clairement affirmé que la vocation d’USDf est d’amener des actifs financiers classiques — bons du Trésor américain, actions — sur la blockchain afin d’en libérer la liquidité et le rendement.

Falcon y parvient en intégrant de façon cohérente les actifs réels avec les usages DeFi (trading, prêt, tenue de marché) grâce à une logique de protocole transparente et conforme. L’équipe inspire la confiance par des contrôles de risques rigoureux, des audits et un tableau de bord public de transparence qui certifie que chaque USDf est surcollatéralisé à plus de 110 %, selon des audits indépendants de tiers. La production régulière de rapports détaillés de preuve de réserves et d’audit répondra aux exigences de sécurité et de conformité du public institutionnel.

Une feuille de route différenciante

Toutes ces spécificités se traduisent dans la stratégie de développement de Falcon.

Selon sa feuille de route officielle, d’ici à fin 2025, Falcon priorisera l’ouverture de rampes fiat USD et le déploiement multichaînes. Cela implique le lancement de canaux fiat réglementés en Amérique latine, Turquie et zone euro, la gestion des règlements en temps réel 24/7, et le déploiement de USDf sur Ethereum L2 et d’autres chaînes de référence pour améliorer l’efficacité cross-chain du capital.

L’équipe poursuit aussi des partenariats avec des dépositaires et établissements de paiement réglementés pour proposer des produits USDf de niveau bancaire, tels que la gestion sweep cash overnight et l’accès à des fonds monétaires, tout en explorant la possibilité de rachat d’or physique on-chain dans les grands centres financiers mondiaux (Moyen-Orient, Hong Kong). Dès 2026, Falcon entend mettre en œuvre un « moteur d’actifs réels » apte à tokeniser des obligations d’entreprise, de la dette privée et autres instruments, tout en lançant des produits d’investissement et titres structurés USDf pour répondre aux besoins des investisseurs institutionnels à grande échelle.

Comment rejoindre Falcon ?

Falcon déploie aussi toute une gamme de programmes incitatifs communautaires, dont les Falcon Miles et le classement social Yap2Fly.

Falcon Miles est le système de points du protocole — directement lié à d’éventuels futurs airdrops. Les conditions d’éligibilité et modalités de gain ont été détaillées plus haut.

Yap2Fly, programme mené en partenariat avec Kaito, combine Falcon Miles et « Mindshare » acquis par des actions sur les réseaux sociaux (« Yaps »). Chaque mois, les 50 utilisateurs en tête du classement se partagent environ 50 000 $ de récompenses en USDf. Le système de badges permet d’augmenter les gains et d’accéder à des bonus additionnels.

En synthèse, Falcon Finance affiche plus de 1 milliard $ d’USDf en circulation et en valeur totale verrouillée, ce qui en fait un chef de file du marché des protocoles de dollar synthétique.

La vraie singularité de Falcon réside dans sa capacité à mobiliser des collatéraux massifs pour créer une liquidité on-chain, ces actifs étant en permanence producteurs de rendement. L’équipe mise sur une gestion rigoureuse du risque, une conformité sans faille et une politique d’intégration diversifiée pour séduire les investisseurs institutionnels — au-delà des seuls publics DeFi traditionnels.

À l’avenir, Falcon Finance se donne pour mission de renforcer encore le pont entre DeFi et finance traditionnelle, en diversifiant toujours davantage ses actifs et en poursuivant le déploiement cross-chain.

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