1. 什么是山寨季？

“山寨季（altcoin season）”是指多数山寨币在一定周期内（通常90天）涨幅跑赢比特币。主流衡量工具如 Altcoin Season Index 若超过75即判断进入山寨季 。

2. 比特币与山寨币最新走势

图：https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

• BTC：近期大涨冲击历史新高后回调，目前在11.7–12.2万美元区间波动 。

图：https://www.gate.com/trade/ETH_USDT

• ETH：过去一周涨超17%，推动 ETH/BTC 比率回暖超8%。同时部分分析称 ETH 受到机构买盘累积支撑。

3. Altcoin Season Index & TOTAL2 指标

• Altcoin Season Index：从6月末的低点15回升到32左右，部分平台于7月8日 已触及75 临界值。

• TOTAL2（除 BTC 总市值）：从1.05万亿美元逐渐升至1.21万亿美元，并已突破下降楔形区域，暗示机构与散户资金回流。

4. 宏观环境与市场流动性

• BTC ETF 持续吸金，推动整体市场情绪回暖。

• 稳定币储备创新高，至 310 亿美元以上，形成充足“干弹药”。

• 2025 年比特币减半后的周期回报规律，也正逐步释放螺旋式上涨潜力 。

5. 分析师与社区最新观点

• 多家研究机构认为“2025年7月可能开启山寨季”，尤其在 ETH、SOL 等大盘币技术突破后。

• Reddit 上对比卫冕周期来看，2025 山寨季更偏向制度化，不完全依赖散户情绪 。社区观点有以下代表：
  “This cycle is slower, but macro conditions (like global rate hikes and ETF delays) matter.” “I think it’s even worse LOL” — 小部分认为可能重现“失落季”

技术面上，BTC.D（比特币市值占比）若跌破65%、甚至60%，将为山寨币带来空间。

6. 是否意味着山寨季结束？

综合当前信号：

• Altcoin Season Index 显著回升并可能短暂突破；

• TOTAL2 与 BTC.D 同步释放利好；

• ETH/BTC、主流山寨币（XRP、ADA、SOL）均出现技术突破；

• 但BTC.D仍高于60%，主流指数尚未全面确认。

结论是：目前并非山寨季结束，而是开启初期，处于蓄势阶段，尚未进入广泛爆发期，需等待关键确认信号。